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上汽集团核心部件自主可控,研发生产全球布局

2022-09-21 18:06:35 来源:网络

分拆上市+激励机制改革+研发体系独立+员工持**,提升组织活力与效率。1)分拆上市提升子公司发展创新能力。2)推动管理层激励市场化变革。3)设立创新研究开发总院,独立&扁平组织架构推动新能源智能网联汽车的技术研发和产业化落地。4)智己&零束员工持**提升组织效率。

技术布局:电动化:三电系统研发自主掌握;智能化:核心推动架构自研,部分**件自研自产。1)电动化:三电系统研发自主掌握,同步发力氢燃料电池,PHEV系统加速**能较佳。2)智能化:零束开发电子电气架构&SOA**,24年实现域集中+区域架构;子公司中海庭高**地图产品已支持商用车实现有限L4自动驾驶;上汽为自动驾驶公司Momenta**大的机构**东。同时上汽产业资本参控**芯片等核心**件供应商。

供应链维度:核心部件自主可控,研发生产全球布局。电动化方面:三电系统开发&燃料电池开发生产子公司供应,锂电池成立合资公司供应;智能化方面:**层面重视对“大脑和灵魂”的自主掌控,架构自研。**件层面部分**件自研自产,核心**件成立合资公司&参控**供应商。其余供应链:华域汽车核心供应,积极合作外部供应商保障供应链安全。全球维度:研发+生产+销售全面布局,打开海外销量空间。

新品牌渠道维度:合作运营,注重扩张速度。1)智己:合作运营体验交付中心。截至2022年4月智己与100家体验及交付服务中心签约,具备交付全国用户的能力。2)飞凡:搭建集体验中心、交付中心、服务中心“三维一体式”布局。截至2022年3月在全国范围内布局160家用户体验中心,预计2022年年底布局200家用户体验中心。

合资品牌维度:电动智能化转型积极,静待改善。1)上汽大众:电动化智能化转型坚决,2025年为现有技术落地关键之年,静待逐步改善。

2)上汽通用:基本盘GL8等车型销量稳定,Uitium纯电**及工厂投入运营,首款车型凯迪拉克LYRIQ预计在2022Q3开启交付,助力上汽通用销量向上。

盈利预测与投资评级:传统龙头转身,核心技术新能源三电系统+智能化软**件全栈布局,飞凡+智己推动自主品牌高端化,合资电动智能变革起步,有望实现销量攀升。我们提高公司2022-2024年归母净利润预期至261.89/272.58/302.71亿元(原为256/269/290亿元),对应EPS为2.24/2.33/2.59元,对应PE为7.22/6.94/6.25倍,维持公司“买入”评级。

2022年7月20日,中金公司(601995.SH/03908.HK)披露子公司**中金**富证券有限公司(下称:中金**富)2022年半年度主要**务数据的公告。

截至2022年6月30日,中金**富总资产1629亿元(人民币,下同),净资产179.37亿元;2022年1-6月实现营业**28.03亿元,其中:手续费及佣金净**19.68亿元,利息净**7.29亿元,投资**11.34亿元,公允价值变动损失10.93亿元。

营业支出19.55亿元,营业利润8.49亿元,利润总额8.42亿元,净利润6.95亿元,归属于中金**富所有者的净利润6.95亿元。

中金公司表示,以上中金**富2022年半年度主要**务数据未经审计或审阅,**终**务数据以公司正式披露的2022年半年度报告为准。